GENIUS Act-এর মন্তব্য জানালা আজ মধ্যরাতে বন্ধ, মার্কিন স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের টিকটিকি শুরু

মন্তব্য জমা দেওয়ার সময়সীমা আজ মধ্যরাতে শেষ হচ্ছে, এবং প্রতিটি মার্কিন লাইসেন্সপ্রাপ্ত স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ার এখন সময়ের বিপরীতে কাজ করছে

আজ, মঙ্গলবার ৯ জুন ২০২৬, পূর্ব উপকূলের দুপুরের দিকে, অনুমোদিত পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের জন্য FinCEN এবং OFAC-এর যৌথ প্রস্তাবিত বিধিমালার গণমন্তব্য ডকেট বন্ধ হওয়ার মাত্র কয়েক ঘণ্টা বাকি। প্রস্তাবিত বিধিমালার নোটিস ফেডারেল রেজিস্টারে ১০ এপ্রিল ২০২৬-এ প্রকাশিত হয়; একই দিন থেকে ৬০-দিনের মন্তব্যের সময়সীমা গণনা শুরু হয়, এবং আজ রাত ১১:৫৯-এ নিয়ন্ত্রকরা মন্তব্য গ্রহণ বন্ধ করে চূড়ান্ত বিধিমালা প্রণয়ন শুরু করবে। যা বইতে আসবে, সম্ভবত ২০২৬-এর চতুর্থ ত্রৈমাসিকের শেষের আগে, তা মার্কিন অধ্যুষিত অঞ্চলের ভেতরে ডলার-মূল্যমানের স্টেবলকয়েনগুলো কীভাবে চেইনে ও চেইন থেকে চলাচল করে তা পুনর্বিন্যাস করবে; এবং কারণ মার্কিন ডলার এখনও বিশ্বব্যাপী স্টেবলকয়েন সরবরাহের প্রায় সাতান্ন শতাংশের হিসাবের একক, FinCEN এখানে যা লেখে তা অন্য সব জায়গায় প্রতিধ্বনিত হয়।

ঝুঁকিগুলো বিমূর্ত নয়। বিধিমালাটি একটি নির্দিষ্ট সত্তার শ্রেণীকে নাম করে, অনুমোদিত পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ার বা PPSI, গত বছর GENIUS আইন দ্বারা সৃষ্ট একটি মর্যাদা; এবং এটি সেই শ্রেণীর উপর সম্পূর্ণ ব্যাংক গোপনীয়তা আইন অনুসরণ স্ট্যাক চাপায়, যা এখন পর্যন্ত ব্যাংক, মানি সার্ভিসেস বিজনেস এবং ব্রোকার-ডিলারদের উপর প্রযোজ্য ছিল, কিন্তু স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের একটি শ্রেণী হিসেবে নয়। Circle, যা USDC ইস্যু করে, এবং Paxos, যা PYUSD এবং কয়েকটি ছোট ডলার টোকেন ইস্যু করে, আজ আওতায় দুটি সুস্পষ্ট নাম; এবং ভবিষ্যতে কোনো ফেডারেলি লাইসেন্সপ্রাপ্ত ইস্যুয়ার PPSI নির্দেশনা পাওয়ার সঙ্গে সঙ্গে একই কনভেয়র বেল্টে পা রাখবে।

GENIUS আইন আসলে কী করে

Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, ২০২৫-এ আইনে স্বাক্ষরিত, একসঙ্গে দুটি কাজ করেছিল। এটি পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের জন্য একটি ফেডারেল লাইসেন্সিং পথ তৈরি করেছিল, যারা এর আগে রাজ্য মানি ট্রান্সমিটার লাইসেন্স এবং নিউ ইয়র্ক BitLicense-এর একটি প্যাচওয়ার্কের অধীনে কাজ করত; এবং এটি FinCEN এবং OFAC-কে বলেছিল যে সেই ফেডারেলি লাইসেন্সপ্রাপ্ত ইস্যুয়াররা কীভাবে অ্যান্টি-মানি-লন্ডারিং ঝুঁকি এবং নিষেধাজ্ঞার সংস্পর্শ পরিচালনা করে তা নিয়ন্ত্রণ করার বিধিমালা লিখতে হবে। ১০ এপ্রিলের NPRM হলো সেই নির্দেশের প্রথম অর্ধাংশ, এবং Holland & Knight সারাংশ যেমন ১৪ এপ্রিলে রেখেছিল, প্রস্তাবটি PPSI-দের ব্যাংক গোপনীয়তা আইনের অধীনে কার্যকরীভাবে আর্থিক প্রতিষ্ঠান হিসেবে বিবেচনা করে, সেই লেবেলের সঙ্গে আসা সমস্ত প্রোগ্রাম-স্তরের বাধ্যবাধকতা সহ।

PPSI একটি মর্যাদা, পণ্য নয়। একবার Circle নির্দেশনা ধারণ করলে, এটি ইস্যু করা প্রতিটি USDC টোকেন বিধিমালার আওতায় পড়ে। একই যুক্তি Paxos-এর মাধ্যমে PYUSD-এর জন্য প্রযোজ্য। USDT, যা Tether Limited ব্রিটিশ ভার্জিন দ্বীপপুঞ্জ এবং এল সালভাদর থেকে ইস্যু করে, কাঠামোগতভাবে মার্কিন অধ্যুষিত অঞ্চলের বাইরে এবং সেইজন্য বিধিমালার বাইরে; কিন্তু Tether-এর উপর বাস্তব চাপ বাস্তব কারণ প্রায় প্রতিটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ভেতরে USDT অন-র্যাম্প একটি মার্কিন ব্যাংক বা একটি মার্কিন-চার্টার্ড মানি সার্ভিসেস বিজনেসের মাধ্যমে চলে, এবং সেই প্রতিষ্ঠানগুলো FinCEN নির্দেশনাকে এমনভাবে পড়ে যেন তা তাদেরও বাধ্যতামূলক।

FinCEN এবং OFAC যে পাঁচটি জিনিস দাবি করছে

Covington, DLA Piper, এবং Holland & Knight-এর আইনি-শিল্প সারাংশগুলো একই পাঁচ-বাধ্যবাধকতা কাঠামোতে মিলিত হয়, যা NPRM-এর নিজস্ব কাঠামোকে প্রতিফলিত করে:

• একটি ঝুঁকি-ভিত্তিক AML প্রোগ্রাম, একটি নির্দিষ্ট কমপ্লায়েন্স অফিসার সহ, নথিভুক্ত অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ, স্বাধীন পরীক্ষা, এবং একটি এন্টারপ্রাইজ ঝুঁকি মূল্যায়ন যা একটি নির্ধারিত তালে পুনরুজ্জীবিত হয়
• OFAC-এর সাম্প্রতিক প্রতিষ্ঠিত প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে একটি নিষেধাজ্ঞা অনুসরণ প্রোগ্রাম, পক্ষপাতদের স্ক্রিনিং সহ; এবং সমালোচনামূলকভাবে, SDN তালিকার বিরুদ্ধে ব্লকচেইন-ঠিকানা স্ক্রিনিং
• মানদণ্ড FinCEN SAR চক্রে সন্দেহজনক কার্যকলাপ রিপোর্ট দায়ের, ইস্যুয়ার ট্রিগারিং কার্যকলাপ চিহ্নিত করার মুহূর্ত থেকে ত্রিশ-দিনের ঘড়ি চলতে থাকে
• ইস্যুয়ারের প্রতিটি সরাসরি গ্রাহককে আবরণ করা একটি গ্রাহক শনাক্তকরণ প্রোগ্রাম, অর্থাৎ প্রাতিষ্ঠানিক মিন্ট এবং রিডেম্পশন পক্ষপাত, নথিভুক্ত পরিচয় যাচাইকরণ এবং উপকারী মালিকানা সংগ্রহ সহ
• থ্রেশহোল্ডের উপরে স্থানান্তরের জন্য রেকর্ডকিপিং এবং ট্রাভেল রুল অনুসরণ, যা NPRM দীর্ঘ-প্রত্যাশিত $৩,০০০ চিত্রে সমন্বয় করার প্রস্তাব করে ঐতিহ্যগত $১০,০০০ লাইনের পরিবর্তে

Covington নোট, NPRM-এর প্রস্তাবনা উদ্ধৃত করে, লক্ষ্য করেছিল যে প্রস্তাবটি ইস্যুয়ারকে কেবল সেই পক্ষপাতের সঙ্গে সরাসরি গ্রাহক সম্পর্ক রাখা হিসেবে বিবেচনা করে যারা এর বিরুদ্ধে মিন্ট এবং রিডিম করে; যা কিছু মন্তব্যকারীরা ভয় করেছিলেন তার চেয়ে সংকীর্ণ গ্রাহক পরিসীমা, কিন্তু প্রস্তাবটি সেই সংকীর্ণ পরিসীমার সঙ্গে জোড়া দেয় একটি উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত লেনদেন-পর্যবেক্ষণ বাধ্যবাধকতা যা মাধ্যমিক বাজার জুড়ে পৌঁছায়।

এটি স্ব-কাস্টডি এবং no-KYC-এর জন্য কী বোঝায়

এখানেই বিধিমালাটি যে কেউ লেনদেন গোপনীয়তা মূল্যায়ন করে তাদের উপর ওজন নিয়ে আসে। NPRM স্ব-হোস্টেড ওয়ালেট ব্যবহারকারীদের প্রতিনিধি নিযুক্ত করে না, এটি তাদের Circle বা Paxos-এর কাছে নিজেদের শনাক্ত করতে বাধ্য করে না, এবং এটি একটি হার্ডওয়্যার ওয়ালেট ধারকের উপর কোনো নতুন সরাসরি বাধ্যবাধকতা চাপায় না। যা এটি করে তা হলো PPSI-কে, যখন এটিকে একটি স্ব-হোস্টেড ঠিকানায় নতুন টোকেন মিন্ট করতে বা সেখান থেকে আসা টোকেন রিডিম করতে বলা হয়, সেই মিথস্ক্রিয়ায় উন্নত সম্পাদিত যত্ন প্রয়োগ করতে হবে; যা বাস্তবে অর্থ ঠিকানা স্ক্রিনিং, নির্ধারিত থ্রেশহোল্ডের উপরে তহবিলের উৎস অনুসন্ধান, এবং যদি সম্পাদিত যত্ন সাফ না হয় তবে মিন্ট বা রিডেম্পশন প্রত্যাখ্যান করার অধিকার।

ঘর্ষণ বিন্দু তাই অন-র্যাম্প এবং অফ-র্যাম্প, ওয়ালেট নিজেই নয়। USDC এবং PYUSD কারিগরিভাবে স্ব-কাস্টডিতে ব্যবহারযোগ্য থাকবে, স্মার্ট চুক্তিগুলো পরিবর্তন হয় না; কিন্তু ইস্যুয়ার বা একটি নিয়ন্ত্রিত মধ্যস্থতাকারীর কাছে পরিচয় পরীক্ষা না পার করে একটি স্ব-হোস্টেড ওয়ালেটে তাজা USDC পাওয়া চূড়ান্ত বিধিমালা কার্যকর হওয়ার পরে বাস্তবসম্মতভাবে কঠিন হয়ে যাবে। DLA Piper ক্লায়েন্ট অ্যালার্ট পরিণতিটিকে পরিষ্কারভাবে ফ্রেম করেছিল যখন এটি লক্ষ্য করেছিল যে বিধিমালাটি নিয়ন্ত্রণমূলক পরিসীমাকে ওয়ালেট থেকে ইস্যুয়ারে পুনর্বিন্যাস করে; যা বলার একটি বিনয়ী উপায় যে অন-র্যাম্প এখন সেখানেই ঘর্ষণ বাস করে।

মধ্য-২০২৬-এর মোড় ঘুরিয়ে দেওয়ার বিন্দু

এটি বিচ্ছিন্নভাবে একটি মার্কিন গল্প নয়। ইউরোপীয় ইউনিয়নের Markets in Crypto-Assets ফ্রেমওয়ার্ক ক্রিপ্টো-অ্যাসেট সার্ভিস প্রোভাইডারদের জন্য এর চূড়ান্ত বাস্তবায়ন মাইলফলকে পৌঁছায় ১ জুলাই ২০২৬-এ, আজকের মার্কিন মন্তব্যের সময়সীমা বন্ধ হওয়ার ঠিক বাইশ দিন পরে; এবং FATF ট্রাভেল রুল রোলআউট প্রায় সমান্তরাল সময়সূচিতে অ-পাশ্চাত্য অধ্যুষিত অঞ্চলগুলোকে একই অনুসরণ পরিসীমায় টেনে আনতে থাকে। সেই ক্যালেন্ডারের উপর স্তরযোজিত হয় রাজনৈতিক পরিবেশ যা DOJ-এর অক্টোবর ২০২৫-এ Chen Zhi-এর কাছ থেকে $১৫ বিলিয়ন Bitcoin বাজেয়াপ্ত এবং একই চক্রের আগে USSS-এর $২২৫ মিলিয়ন বাজেয়াপ্ত দ্বারা সৃষ্ট; সেই সংস্থার ইতিহাসে সবচেয়ে বড়, যার উভয়ই ট্রেজারিকে একটি তাজা প্রয়োগ গল্প দিয়েছিল যা GENIUS আইন বিধিমালা প্রস্তুতির সময় দেখানো যেতে পারে। একটি PYMNTS প্রতিবেদন অনুযায়ী এপ্রিলের শেষের দিক থেকে, জ্যেষ্ঠ ট্রেজারি কর্মকর্তারা মাধ্যমিক-মেয়াদী দিকনির্দেশনা হিসেবে প্রোগ্রামেবল প্রয়োগ সম্পর্কে খোলাখুলিভাবে কথা বলতে শুরু করেছেন; যা নজর রাখার যোগ্য নীতিগত শব্দভাণ্ডার।

ফলাফল হলো যে মধ্য-২০২৬ সেই মোড় ঘুরিয়ে দেওয়ার বিন্দু যা স্টেবলকয়েন ব্যবসায়ের সবাই দুই বছর ধরে মূল্যায়ন করছে। Circle এবং Paxos-এর দায়ের করা মন্তব্য চিঠিগুলো, এবং Blockchain Association এবং DeFi Education Fund-এর পাশাপাশি দায়ের করা মন্তব্য চিঠিগুলো, একটি FinCEN-এ পড়বে যার নীতিগত ভঙ্গি ইতিমধ্যে নির্ধারিত।

এটি ডিরেক্টরির জন্য কী পরিবর্তন করে

আমরা স্টেবলকয়েন লিকুইডিটি স্পর্শ করে এমন প্রতিটি তালিকা পুনর্ব্রেড করছি। আজকের সম্পাদনীয় চক্রের সঙ্গে কার্যকর, ডিরেক্টরিতে প্রতিটি সেবা একটি নতুন "স্টেবলকয়েন লিকুইডিটি উৎপত্তি" ট্যাগ বহন করবে, PPSI-রুটেড লিকুইডিটিকে non-PPSI লিকুইডিটি থেকে পৃথক করে। যেসব সেবার প্রাথমিক ডলার লিকুইডিটি USDC বা PYUSD-এর মাধ্যমে চলে সেগুলো পর্যালোচনার জন্য চিহ্নিত হবে এবং, একবার চূড়ান্ত বিধিমালা প্রকাশিত হলে, বিধিমালাটি সৃষ্ট অন-র্যাম্প ঘর্ষণ প্রতিফলিত করতে no-KYC অক্ষে ডাউনগ্রেড করা হবে। যেসব সেবা অর্থবহ non-PPSI স্টেবলকয়েন লিকুইডিটি বজায় রাখে, তা অ-মার্কিন ভেন্যুগুলোর মাধ্যমে সোর্স করা USDT জোড়া মানে হোক, DAI এবং এর উত্তরাধিকারীদের মতো ছড়িয়ে পড়া ডলার বিকল্প, বা কেন্দ্রীভূত ইস্যুয়ারদের সম্পূর্ণভাবে বাইপাস করে এমন অণু-স্ব্যাপ রুট; সেগুলো তাদের no-KYC গ্রেড সংরক্ষিত বা উন্নীত দেখবে। পদ্ধতি পৃষ্ঠাটি নতুন ট্যাগটি নথিভুক্ত করতে সপ্তাহের শেষের দিকে আপডেট করা হবে, এবং [স্টেবলকয়েন সোয়াপ সেবাগুলো](/services?tag=stablecoin) এবং [no-KYC এক্সচেঞ্জগুলো](/services?tag=exchange) বিভাগ পৃষ্ঠাগুলো পুনর্ব্রেডিং প্রতিটি তালিকায় রোল আউট হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে প্রতিফলিত হবে।

মন্তব্য জমা দেওয়ার সময়সীমা আজ রাতে বন্ধ হয়। বিধিমালা নিজেই এ বছরের পরে আসবে। ডিরেক্টরি প্রস্তুত থাকবে।

সূত্র

• ফেডারেল রেজিস্টার, PPSI AML/CFT এবং নিষেধাজ্ঞা অনুসরণ প্রস্তাবিত বিধিমালা (১০ এপ্রিল ২০২৬)
• FinCEN, NPRM PDF (এপ্রিল ২০২৬)
• Covington, জানার জন্য পাঁচটি জিনিস (এপ্রিল ২০২৬)
• DLA Piper, ট্রেজারি স্টেবলকয়েন AML বিধিমালা প্রস্তাব করে (এপ্রিল ২০২৬)
• Holland & Knight, FinCEN-OFAC স্টেবলকয়েন বিধিমালা (এপ্রিল ২০২৬)
• PYMNTS, ট্রেজারি এবং প্রোগ্রামেবল আর্থিক প্রয়োগ (এপ্রিল ২০২৬)

সম্পাদনা লগ

• ২০২৬-০৪-১১, প্রকাশের পরের দিন ফেডারেল রেজিস্টার নোটিসের প্রথম পাঠ, ১০ এপ্রিল প্রকাশের তারিখ নিশ্চিত এবং ৬০-দিনের মন্তব্যের সময়সীমা গণনা করে সময়সীমা হিসেবে ৯ জুন নির্ধারণ।
• ২০২৬-০৪-২০: Covington, DLA Piper, এবং Holland & Knight সারাংশগুলো পাশাপাশি টেনে, বাধ্যবাধকতা তালিকাটি প্রকৃত NPRM PDF-এর বিরুদ্ধে স্বাভাবিক করা, এবং নিশ্চিত করা যে সমস্ত তিনটি আইনি-শিল্প বিবরণ তৃতীয় বিভাগে ব্যবহৃত একই পাঁচ-বাধ্যবাধকতা কাঠামোতে মিলিত হয়।
• ২০২৬-০৫-০৮, regulations.gov দায়ের উইন্ডোর মাধ্যমে প্রধান ইস্যুয়ারদের, Circle এবং Paxos, প্লাস Blockchain Association এবং DeFi Education Fund-এর দায়েরকৃত গণমন্তব্য ট্র্যাক করা, লক্ষ্য করা যে প্রারম্ভিক দায়েরগুলোর কোনোটিই কথোপকথনকে পাঁচ-বাধ্যবাধকতা ফ্রেম থেকে সরায়নি।
• ২০২৬-০৫-২৮, আজকের মার্কিন সময়সীমার সঙ্গে EU MiCA ১ জুলাই বাস্তবায়ন মাইলফলককে সংযুক্ত করে মোড় ঘুরিয়ে দেওয়ার বিভাগটি খসড়া, FATF ট্রাভেল রুল রোলআউট ক্যালেন্ডার ক্রস-চেক, এবং Chen Zhi $১৫B এবং USSS $২২৫M প্রয়োগ-প্রসঙ্গ তথ্যসূত্র যোগ।
• ২০২৬-০৬-০৮, প্রকাশের আগের রাতে চূড়ান্ত পাস, সম্পূর্ণ em-dashes সরানো, স্ব-কাস্টডি বিভাগের তাল সুদৃঢ়, স্টেবলকয়েন-ট্যাগড সেবা এন্ট্রিগুলো এবং এক্সচেঞ্জ বিভাগ পৃষ্ঠার জন্য অভ্যন্তরীণ লিঙ্ক যোগ, এবং সমাপনী বিভাগে নতুন "স্টেবলকয়েন লিকুইডিটি উৎপত্তি" ট্যাগ প্রতিশ্রুতি লক।