Da Bitwala a Wirex al no-KYC: un decennio di carte crypto, dal 2014 al 2025

Il rebrand che nessuno ricorda

Nell'estate del 2022, la banca crypto tedesca Bitwala portò a termine un rebrand aziendale in cantiere dal 2021. Il nuovo nome era Nuri, l'identità visiva più calda, il messaggio che una banca crypto dovesse assomigliare a una banca qualsiasi. Tre mesi dopo, il 18 ottobre 2022, Nuri presentò istanza di fallimento al tribunale di Berlino-Charlottenburg. Il comunicato stampa diffuso quella mattina era redatto in due lingue e indicava come motivazione "il prolungato crypto winter e la conseguente mancanza di fiducia degli investitori". I clienti avevano fino a circa dicembre per prelevare euro e BTC. La carta di debito, che era stata il prodotto di punta quando Bitwala lanciò la versione Visa nel 2017, smise semplicemente di funzionare.

Questa, in miniatura, è la storia della carta di debito crypto verificata. Un decennio di lanci di prodotti, annunci di partnership, flussi di onboarding raffinati e loghi Visa, e alla fine il segmento che sopravvive non è quello che nessuno aveva pianificato. Le carte elencate oggi in questa directory, le Goblin Cards, XKard, SolCard e PinToPay, non hanno vinto una competizione contro Bitwala e BlockFi. Si sono insediate nelle stanze che quelle aziende erano state costrette a lasciare.

2014-2017: la prima ondata

Le prime carte di debito crypto meritavano a malapena il nome. Erano prepagate Visa o Mastercard con un sottile strato software che convertiva BTC in USD o EUR prima di immetterli nei circuiti.

• Xapo (2014) emise una carta di debito collegata al suo prodotto di custodia cold storage, principalmente per clienti USA e UE, con una piccola commissione mensile.
• E-Coin (2014-2015) fu una delle prime prepagate BTC e in seguito si rebrandizzò in Wirex.
• Bitwala (2015, carta di debito 2017) lanciò a Berlino con un conto bancario SEPA più una carta Visa, posizionandosi come il primo vero conto corrente crypto nell'eurozona.
• Wirex (2015, Visa contactless 2017) portò avanti l'eredità di E-Coin con carte emesse nel Regno Unito e un exchange interno.
• TenX (Singapore, 2017) raccolse circa 80 milioni di dollari nella sua ICO e promosse una carta Pay garantita dal token PAY, che poi trascorse i due anni successivi a tentare invano di mantenerla operativa.

La meccanica era sempre la stessa. Si caricava crypto in un wallet custodiale detenuto dall'emittente. Al punto vendita, l'emittente vendeva la crypto sul proprio libro interno al tasso che sceglieva, poi regolava il commerciante in fiat. Il marketing la chiamava "spendere Bitcoin". La contabilità la chiamava vendere Bitcoin e spendere dollari; ecco perché ogni transazione era un evento imponibile nella maggior parte delle giurisdizioni, e perché le basi utente rimasero ridotte. Il KYC era richiesto ma applicato in modo incoerente. I limiti erano bassi. L'emissione delle carte passava attraverso piccole istituzioni di e-money europee o, nel caso di TenX, attraverso una partnership collassata prima del lancio.

2018-2021: l'era delle partnership Visa

La seconda ondata era strutturalmente diversa. Visa formalizzò il proprio programma partner crypto intorno al 2020, e una manciata di aziende costruì l'intera strategia di crescita attorno a farne parte. Crypto.com, nata nel 2016 come Monaco prima del rebrand, divenne l'esempio più risonante. La Crypto.com Visa Card con i suoi livelli metallici e i requisiti di staking CRO attirò milioni di clienti tra il 2019 e il 2021. BlockFi lanciò la sua Bitcoin Rewards Visa Signature Card nel 2021 attraverso una partnership con Evolve Bank and Trust e Deserve, presentata come "guadagna BTC ad ogni acquisto". Coinbase Card arrivò nel Regno Unito nel 2019 e negli USA nel 2020. Binance Card si diffuse nell'EEA attraverso una partnership con Contis.

Il marketing diceva crypto. La meccanica diceva Visa, il che significava Bank Secrecy Act negli USA e 5AMLD in Europa; il che significava KYC completo, verifica dell'indirizzo, a volte provenienza dei fondi. L'utente non verificato, che era stato parte centrale della prima demografia crypto, era escluso per design. I programmi carta che tentarono di ammorbidire questo, accettando un onboarding più leggero per limiti bassi, vennero silenziosamente inaspriti dalle loro banche emittenti durante il 2021 e l'inizio del 2022. Alla fine di quel periodo la carta crypto verificata era una categoria dominata da forse sei brand, tutti sui circuiti Visa, tutti con banche partner da qualche parte nello stack.

Ottobre e novembre 2022: la cascata

La cascata iniziò prima dei fallimenti. Luna e UST collassarono nel maggio 2022 e rimossero circa 40 miliardi di dollari di valore cartaceo dal sistema. Celsius sospese i prelievi a giugno. Three Arrows Capital si liquidò durante l'estate. In autunno la domanda non era se gli emittenti di carte fossero esposti, bensì quali.

Nuri fu la prima. La presentazione del 18 ottobre citò complicazioni legate a Solarisbank e il calo generale del mercato, e l'azienda notò specificamente che il proprio "modello di business orientato alla crescita" era divenuto insostenibile. Poco più di un mese dopo, il 28 novembre 2022, BlockFi presentò Chapter 11 nel New Jersey. La dichiarazione del primo giorno riconobbe l'esposizione a FTX e Alameda e affermò senza mezzi termini che l'azienda aveva "significativa esposizione" a FTX, che era "un fattore precipitante principale" nella presentazione. La Bitcoin Rewards Visa, spedita meno di 18 mesi prima come prodotto di punta del programma fedeltà, smise di accettare nuove domande entro pochi giorni. I clienti che avevano preordinato carte nel 2021 ed erano ancora in lista d'attesa seppero del fallimento dagli stessi comunicati stampa dei giornalisti.

Wirex non presentò istanza ma perse la propria autorizzazione e-money UK e migrò l'emissione delle carte in Croazia nel 2023, una via di fuga regolamentare che diversi programmi europei più piccoli seguirono nella stessa finestra. Il problema strutturale era che il modello con banca partner dipendeva da banche partner disposte a mantenere il programma operativo attraverso un crypto winter dannoso per il brand, e la maggior parte di loro non lo era.

2023-2025: il pivot no-KYC

Lo spazio che si aprì fu strano. La finanza verificata si era ritirata e il pubblico che aveva sempre voluto un onboarding più leggero era ancora lì, più numeroso ora a causa della migrazione su Telegram e del self-custody che accelerò nel 2023. Mastercard, che era stato il circuito secondario nell'era delle partnership, divenne il circuito preferito per gli emittenti offshore perché il suo accesso al programma attraverso sponsor BIN più piccoli era più flessibile di quello di Visa. Le interfacce bot Telegram resero l'emissione un flusso di cinque minuti.

Le carte in questa directory sono il segmento emerso. Goblin Cards gestisce un flusso di funding XMR-only che nessun partner Visa nel 2020 avrebbe toccato. XKard compete sul limite di spesa grezzo, una funzionalità possibile solo quando l'emittente è disposto a operare al di fuori del perimetro del FATF Travel Rule. SolCard si ancora sulla liquidità Solana e spedisce carte virtuali entro minuti. PinToPay detiene una licenza di Hong Kong e si presenta come la più istituzionalmente radicata del tier no-KYC. Sotto la superficie, la meccanica si è capovolta rispetto al modello 2018. I fondi risiedono nei wallet utente o in un sottile strato di custodia, e lo swap in fiat avviene al momento dell'autorizzazione attraverso una quotazione di market maker piuttosto che da una pool pre-venduta.

Cosa cambia per la directory

Un lettore che guardi questa directory nel 2026 dovrebbe comprendere l'ordine degli eventi. Il segmento delle carte no-KYC non è il risultato di un lungo e silenzioso sforzo ingegneristico che ha finalmente battuto la finanza regolamentata. È il risultato della finanza regolamentata che ha abbandonato un mercato che aveva costruito e poi non poteva sostenere attraverso il collasso del 2022. Le banche partner si ritirarono. L'accesso al programma Visa si inasprì. La base utenti verificata, che era stata la storia di crescita di Crypto.com, BlockFi e Bitwala, si rivelò costosa da acquisire e facile da perdere quando il prezzo di BTC si dimezzò.

Quella storia conta per valutare la durabilità. I prodotti elencati qui sono ben costruiti e utili, e diversi di loro, in particolare [PinToPay](/service/pintopay) con la sua base di Hong Kong e gli operatori più conservativamente finanziati, appaiono strutturalmente solidi. Ma la stanza che occupano è stata lasciata libera, non conquistata. Se la finanza verificata ritorna, attraverso un relancio di Coinbase Card o un prodotto self-custody benedetto da Visa, il tier no-KYC affronterà una pressione di un tipo che non ha ancora visto. Le carte che sopravvivranno a quella pressione saranno quelle la cui economia unitaria non dipendeva dall'assenza della concorrenza che se ne andò nel 2022.

Fonti

• CoinDesk, German Crypto Bank Nuri Files for Bankruptcy (18 ott 2022)
• The Block, BlockFi files for Chapter 11 bankruptcy protection (28 nov 2022)
• Wikipedia, BlockFi
• Financial Conduct Authority, registro e avvisi
• Decrypt, copertura retrospettiva delle carte di debito crypto
• Elenchi directory: [PinToPay](/service/pintopay), [Goblin Cards](/service/goblin-cards), [Card2Crypto](/service/card2crypto), [Fanytel](/service/fanytel)

Registro delle modifiche

• 2024-06-10 : Bozza iniziale delineata da ricerca d'ufficio, cronologia bloccata dai report di CoinDesk e The Block sulla sequenza ottobre-novembre 2022.
• 2024-06-27 : Inserito il dettaglio del rebrand Nuri dopo aver verificato incrociato il comunicato di brand dell'azienda di giugno 2022 con la data di presentazione del fallimento di ottobre.
• 2024-07-15 : Aggiunto il paragrafo sulla migrazione di Wirex in Croazia dopo che un lettore ha segnalato l'aggiornamento del registro FCA; verificato attraverso l'archivio pubblico degli avvisi FCA.
• 2024-08-05 : Rielaborata la sezione 2018-2021 per mettere in primo piano il programma partner Visa piuttosto che i singoli lanci di prodotto, su nota dell'editore che la storia strutturale era più chiara in quel modo.
• 2024-08-22 : Passaggio finale sul verdetto conclusivo, affinato l'argomento della durabilità e aggiunta la precisazione su PinToPay prima della pubblicazione.