De Bitwala a Wirex ao no-KYC: uma década de cartões de débito crypto, 2014 a 2025

A mudança de nome que ninguém lembra

No verão de 2022, o banco cripto alemão Bitwala concluiu um rebranding corporativo que planejava desde 2021. O novo nome era Nuri, a identidade visual tornou-se mais acolhedora, e o argumento de vendas era que um banco cripto deveria parecer-se com um banco tradicional. Três meses depois, a 18 de outubro de 2022, a Nuri pediu falência no tribunal de Berlim-Charlottenburg. O comunicado de imprensa daquela manhã saiu em dois idiomas e invocou "o prolongado inverno cripto e a consequente falta de confiança dos investidores" como justificação. Os clientes tinham até aproximadamente dezembro para levantar os seus euros e os seus BTC. O cartão de débito, que fora o carro-chefe quando a Bitwala lançou a versão Visa em 2017, simplesmente deixou de funcionar.

Esta é, em miniatura, a história do cartão de débito cripto verificado. Uma década de lançamentos de produtos, anúncios de parcerias, fluxos de onboarding polidos e logótipos Visa, e no final o segmento que sobrevive não é aquele que ninguém tinha planeado. Os cartões listados neste diretório hoje, os Goblin Cards, XKards, SolCards e PinToPays, não venceram uma competição contra a Bitwala e a BlockFi. Mudaram-se para salas que aquelas empresas foram obrigadas a abandonar.

2014 a 2017: a primeira onda

Os primeiros cartões de débito cripto mal mereciam o nome. Eram cartões pré-pagos Visa ou Mastercard com uma fina camada de software por cima, que convertia BTC para USD ou EUR antes de tocar nas redes.

• Xapo (2014) emitiu um cartão de débito lastreado pelo seu produto de cofre em cold storage, principalmente para clientes dos EUA e da UE, com uma pequena taxa mensal.
• E-Coin (2014-2015) foi um cartão pré-pago em BTC pioneiro, que mais tarde se rebrandou para Wirex.
• Bitwala (2015, cartão de débito 2017) lançou-se em Berlim com uma conta bancária SEPA mais um cartão Visa, posicionando-se como a primeira conta corrente cripto propriamente dita na zona euro.
• Wirex (2015, Visa contactless 2017) prosseguiu a linhagem da E-Coin com cartões emitidos no Reino Unido e uma exchange interna.
• TenX (Singapura, 2017) levantou cerca de 80 milhões de dólares na sua ICO e prometeu um cartão Pay lastreado pelo token PAY, que nos dois anos seguintes não conseguiu manter operacional.

A mecânica era sempre a mesma. O utilizador carregava cripto numa carteira custodial mantida pelo emissor. No ponto de venda, o emissor vendia essa cripto no seu livro interno à taxa que entendesse, e liquidava o comerciante em fiat. O marketing chamava-lhe "gastar Bitcoin". A contabilidade chamava-lhe vender Bitcoin e gastar dólares, pelo que cada transação era um evento tributável na maioria das jurisdições, e por isso as bases de utilizadores permaneceram reduzidas. O KYC era exigido, mas de forma inconsistente. Os limites eram baixos. A emissão de cartões passava por pequenas instituições de e-money da UE ou, no caso da TenX, por uma parceria que desmoronou antes do lançamento.

2018 a 2021: a era das parcerias Visa

A segunda onda foi estruturalmente diferente. A Visa formalizou o seu programa de parceiros cripto por volta de 2020, e um punhado de empresas construiu toda a sua estratégia de crescimento em torno de fazer parte dele. A Crypto.com, que começou em 2016 como Monaco antes do rebranding, tornou-se o exemplo mais ruidoso. O Crypto.com Visa Card, com os seus tiers de metal e requisitos de staking de CRO, atraiu milhões de clientes entre 2019 e 2021. A BlockFi lançou o seu Bitcoin Rewards Visa Signature Card em 2021 através de uma parceria com a Evolve Bank and Trust e a Deserve, vendido como "ganhe BTC em cada compra". O Coinbase Card chegou ao Reino Unido em 2019 e aos EUA em 2020. O Binance Card foi lançado no EEA através de uma parceria com a Contis.

O marketing dizia cripto. A mecânica dizia Visa, o que significava Bank Secrecy Act nos EUA e 5AMLD na Europa, o que significava KYC completo, verificação de morada, por vezes origem de fundos. O utilizador não verificado, que fora parte central do público cripto inicial, foi excluído por design. Os programas de cartão que tentaram suavizar esta exigência, aceitando onboarding mais leve para limites baixos, foram silenciosamente apertados pelos seus bancos emissores durante 2021 e início de 2022. Ao final deste período, o cartão cripto verificado era uma categoria dominada por talvez seis marcas, todas nas redes Visa, todas com parceiros bancários algures na pilha.

Outubro e novembro de 2022: a cascata

A cascata começou antes das falências. A Luna e a UST colapsaram em maio de 2022 e retiraram cerca de 40 mil milhões de dólares de valor de papel do sistema. A Celsius suspendeu saques em junho. A Three Arrows Capital encerrou atividades ao longo do verão. No outono, a questão não era se os emissores de cartões estavam expostos, mas quais.

A Nuri foi a primeira. O pedido de falência de 18 de outubro citou complicações relacionadas com a Solarisbank e a queda mais ampla do mercado, e a empresa assinalou especificamente que o seu "modelo de negócios orientado ao crescimento" se tornou inviável. Pouco mais de um mês depois, a 28 de novembro de 2022, a BlockFi pediu Chapter 11 em Nova Jersey. A declaração do primeiro dia reconheceu exposição à FTX e à Alameda, e afirmou de forma direta que a empresa tinha "exposição significativa" à FTX que foi "um fator precipitante major" no pedido. O Bitcoin Rewards Visa, que fora lançado menos de 18 meses antes como o produto de fidelidade carro-chefe, deixou de aceitar novas candidaturas em dias. Clientes que haviam pré-encomendado cartões em 2021 e ainda estavam na lista de espera souberam da falência pelos mesmos comunicados de imprensa que os jornalistas.

A Wirex não pediu falência, mas perdeu a sua licença de e-money no Reino Unido e migrou a emissão de cartões para a Croácia em 2023, uma rota de escape regulatório que vários programas europeus menores seguiram na mesma janela. O problema estrutural era que o modelo com parceiro bancário dependia de parceiros bancários dispostos a manter o programa durante um inverno cripto danoso à marca, e a maioria não estava.

2023 a 2025: a viragem no-KYC

O espaço que se abriu foi estranho. O mainstream verificado recuou, e o público que sempre quis onboarding mais leve ainda estava lá, maior agora devido à migração para o Telegram e para a self-custody que acelerou em 2023. A Mastercard, que fora a rede em segundo lugar na era das parcerias, tornou-se a rede preferida para emissores offshore porque o seu acesso ao programa através de patrocinadores BIN menores era mais flexível que o da Visa. Interfaces de bot no Telegram transformaram a emissão num fluxo de cinco minutos.

Os cartões neste diretório são o segmento que emergiu. O Goblin Cards opera um fluxo de funding exclusivo em XMR que nenhum parceiro Visa em 2020 teria tocado. O XKard compete no limite bruto de gastos, um recurso só possível quando o emissor está disposto a operar fora do perímetro da FATF Travel Rule. O SolCard ancora na liquidez Solana e envia cartões virtuais em minutos. O PinToPay detém uma licença de Hong Kong e posiciona-se como o mais institucionalmente fundamentado do tier no-KYC. Por baixo, a mecânica inverteu-se em relação ao modelo de 2018. Os fundos ficam em carteiras dos utilizadores ou numa camada de custódia fina, e a troca para fiat acontece no momento da autorização através de uma cotação de market-maker em vez de um pool pré-vendido.

O que isto muda para o diretório

Um leitor a olhar para este diretório em 2026 deve compreender a ordem dos eventos. O segmento de cartões no-KYC não é resultado de um longo e silencioso esforço de engenharia que finalmente venceu o mainstream regulado. É o resultado do mainstream regulado abandonar um mercado que construíra e que depois não conseguiu sustentar através do colapso de 2022. Os parceiros bancários recuaram. O acesso ao programa Visa apertou. A base de utilizadores verificada, que fora a história de crescimento da Crypto.com, da BlockFi e da Bitwala, revelou-se cara de adquirir e fácil de perder quando o preço do BTC caiu para metade.

Esta história importa para avaliar durabilidade. Os produtos listados aqui são bem construídos e úteis, e vários deles, particularmente o [PinToPay](/service/pintopay) com a sua base em Hong Kong e os operadores mais conservadoramente financiados, parecem estruturalmente sólidos. Mas o espaço que ocupam foi desocupado, não conquistado. Se o mainstream verificado regressar, através de um relançamento do Coinbase Card ou de um produto de self-custody abençoado pela Visa, o tier no-KYC enfrentará uma pressão de um tipo que ainda não viu. Os cartões que sobreviverem a essa pressão serão aqueles cujas economias unitárias não dependiam da ausência da concorrência que saiu em 2022.

Fontes

• CoinDesk, German Crypto Bank Nuri Files for Bankruptcy (18 out 2022)
• The Block, BlockFi files for Chapter 11 bankruptcy protection (28 nov 2022)
• Wikipedia, BlockFi
• Financial Conduct Authority, register and notices
• Decrypt, retrospective coverage of crypto debit cards
• Listagens do diretório: [PinToPay](/service/pintopay), [Goblin Cards](/service/goblin-cards), [Card2Crypto](/service/card2crypto), [Fanytel](/service/fanytel)

Registo de edições

• 2024-06-10 : Rascunho inicial delineado a partir de pesquisa de mesa, cronograma travado a partir das reportagens da CoinDesk e The Block sobre a sequência de outubro a novembro de 2022.
• 2024-06-27 : Inserido o detalhe da mudança de nome da Nuri após verificação cruzada do release de marca de junho de 2022 da empresa com a data do pedido de falência de outubro.
• 2024-07-15 : Adicionado o parágrafo sobre a migração da Wirex para a Croácia após um leitor apontar a atualização do registo da FCA; verificado através do arquivo de avisos públicos da FCA.
• 2024-08-05 : Reestruturada a secção de 2018 a 2021 para colocar em primeiro plano o programa de parceiros Visa em vez de lançamentos individuais de produtos, por nota editorial de que a história estrutural ficava mais clara assim.
• 2024-08-22 : Revisão final no veredicto de encerramento, argumento de durabilidade aprimorado e ressalva do PinToPay adicionada antes da publicação.